L’obligation en bitcoins d’un milliard de dollars du Salvador est qualifiée de « mème » par la finance traditionnelle.
Bitcoiner Dennis Porter a tweeté que le Salvador avait levé 500 millions de dollars pour son programme d’obligations en bitcoins.
JUST IN – Le Salvador lève plus de 500 000 000 $ pour leur #Bitcoin bond.
– Dennis Porter (@Dennis_Porter_) 23 février 2022
Selon le directeur de la stratégie de Blockstream, Samson Mow, les 500 millions de dollars levés sont sous forme d’engagements verbaux et ne constituent donc pas des promesses définitives.
De plus, l’argent collecté jusqu’à présent est inférieur au chiffre d’un milliard de dollars proposé lors de l’annonce initiale des plans en novembre 2021. Cependant, les détails du calendrier ne sont pas connus à ce stade ; on sait seulement que l’émission aura lieu en 2022.
Néanmoins, certaines entités, dont l’agence de crédit américaine Fitch, restent dubitatives quant à la réussite du programme.
Comment fonctionnera l' »obligation volcano » en bitcoin ?
Peu après avoir déclaré que les bitcoins avaient cours légal au Salvador, le président Bukele a également annoncé une émission d’obligations en bitcoins d’un milliard de dollars pour construire la « Bitcoin City ».
La ville sera ronde pour représenter une pièce de monnaie. Elle sera construite dans la région sud-est de La Unión, au pied du volcan Conchagua, afin d’utiliser l’énergie géothermique. Selon le président Bukele, elle contiendra « tout ce qui est consacré au bitcoin ».
« Des zones résidentielles, des zones commerciales, des services, des musées, des divertissements, des bars, des restaurants, un aéroport, un port, un chemin de fer – tout ce qui est consacré à Bitcoin ».
Expliquant le fonctionnement de cette « obligation volcanique », Mow a déclaré que la première émission de 10 ans serait évaluée à 1 milliard de dollars au total et porterait un coupon de 6,5 %, le tout garanti par des bitcoins. La moitié de l’argent sera convertie en bitcoins ; le reste servira à construire des infrastructures et à financer des opérations minières.
Après une période de blocage de cinq ans, le Salvador vendra une partie des bitcoins initialement achetés pour fournir aux investisseurs « un coupon supplémentaire ». Il n’y a pas de détails sur la valeur de ce coupon supplémentaire pour le moment.
De plus, pour que cela fonctionne, le prix du bitcoin dans cinq ans doit être plus élevé que lorsque les investisseurs ont acheté l’obligation. Bien que probable, cela reste une entreprise risquée à entreprendre.
Forbes affirme que si le coupon de 6,5 % est quelque peu invitant par rapport aux taux d’intérêt actuels, le risque inflationniste devrait faire réfléchir les investisseurs. Ils demandent si ce taux est ajustable pour tenir compte de l’évolution du paysage économique.
« Ce taux d’intérêt nominal n’est peut-être pas aussi attrayant qu’il n’y paraît au premier abord ; la hausse des taux d’inflation dans le monde entier continuera de gruger ces paiements de coupon. »
La finance traditionnelle se rebiffe
Avec l’incertitude autour de l’obligation Bitcoin en tant que produit poli, Fitch a déclaré qu’elle avait des réserves sur la possibilité pour le Salvador de lever la totalité de l’évaluation.
Cela a été un facteur dans la décision de l’agence de rétrograder la note de crédit du Salvador à CCC plus tôt ce mois-ci, ce qui dénote un risque de crédit substantiel.
« Les notations nationales CCC dénotent un niveau très élevé de risque de défaut par rapport aux autres émetteurs ou obligations du même pays ou de la même union monétaire. »
Un cadre financier anonyme a fait un compliment indirect en disant que l’obligation volcanique, bien que manquant de fondamentaux, a toujours un attrait de nouveauté en tant qu’obligation « mème ».
Mow a rejeté ces propos, affirmant que le Salvador n’aurait aucun problème à lever l’argent.