Coinbase met en garde : l’application du GENIUS Act ne doit pas dépasser le cadre voulu

L’adoption récente du GENIUS Act en juillet 2025 marque une étape majeure dans la régulation des stablecoins aux États-Unis : cette loi vise à encadrer leurs émissions, notamment en exigeant un soutien 1:1 en dollars ou actifs liquides et en interdisant aux émetteurs de verser des intérêts ou rendements aux détenteurs.

Dans ce contexte, Coinbase a envoyé une lettre ouverte au U.S. Department of the Treasury pour l’alerter sur les risques d’une interprétation trop large ou intrusive du texte. L’échange fait valoir que :

• Le Trésor ne doit pas extender l’interdiction des rendements au delà des seuls émetteurs de stablecoins, sous peine d’étouffer l’innovation dans l’écosystème.
• Les programmes de fidélité ou récompenses proposés par des plateformes intermédiaires ne devraient pas être considérés comme des « intérêts », car cela viendrait modifier la portée du texte initial.
• Les acteurs techniques comme les validateurs blockchain, les développeurs open-source ou les protocoles non financiers ne doivent pas être soumis aux mêmes exigences que les émetteurs de stablecoins.

La position de Coinbase souligne une tension réelle : d’un côté, la volonté légitime de protéger les consommateurs et le système financier ; de l’autre, le besoin de laisser un certain espace d’innovation pour les stablecoins et les infrastructures de l’écosystème crypto. Un excès de réglementation pourrait freiner l’essor d’un secteur que les États-Unis désirent pourtant voir leader à l’échelle mondiale.

En somme, le bras de fer s’engage : le Trésor doit désormais traduire en règles ce que le Congrès a écrit — sans dépasser le cadre — afin de préserver à la fois la stabilité financière et la compétitivité américaine dans l’univers des monnaies numériques. Le résultat pourrait bien façonner l’avenir des stablecoins pour les années à venir.