Tesla et Bitcoin : pourquoi Elon Musk refuse de vendre son trésor numérique
Un HODL imperturbable face à la tempête du marché
Tesla a de nouveau confirmé ce que beaucoup attendaient : ses réserves de Bitcoin restent intactes, malgré une année 2025 marquée par une forte volatilité des marchés crypto et des chiffres comptables en dents de scie. Au quatrième trimestre 2025, le constructeur automobile dirigé par Elon Musk a ainsi affiché toujours 11 509 BTC dans son bilan, soit une position valorisée autour d’un milliard de dollars selon les cours de fin d’année. Cette décision, loin d’être anodine, illustre la conviction de l’entreprise envers le Bitcoin en tant qu’actif stratégique de long terme — même si, sur le papier, cela se traduit parfois par des pertes comptables importantes.
Le choix de Tesla est clair : ne pas vendre. Alors que le Bitcoin a connu une baisse notable entre octobre et décembre 2025, la société a dû enregistrer une dépréciation après impôts de 239 millions de dollars à cause des nouvelles normes comptables mark-to-market, qui exigent de réévaluer les actifs à leur prix de marché à chaque clôture de période. Cette perte reste toutefois purement théorique, puisqu’elle ne touche pas les liquidités de l’entreprise tant que les BTC ne sont pas cédés.
Un actif volatile… mais une stratégie résiliente
Ce positionnement illustre un virage stratégique amorcé depuis quelques années. Après avoir vendu une grande partie de ses avoirs en Bitcoin — environ 75 % de sa position initiale en 2022 — Tesla a adopté une posture plus passive, préférant conserver ses BTC plutôt que de chercher à jouer les fluctuations à court terme.
À la lumière des données disponibles, cette stratégie commence à porter ses fruits. En 2025, la hausse du prix du Bitcoin avant sa chute de fin d’année a permis à Tesla de bénéficier de plus-values latentes substantielles, même si celles-ci ne se traduisent pas encore toutes en gains réalisés. Des chiffres de mi-année montraient déjà que la firme affichait une plus-value latente de plusieurs centaines de millions de dollars, valorisant ses BTC à plus d’un milliard de dollars.
Pour beaucoup d’analystes, cette stratégie de ‘‘HODL’’ (Hold On for Dear Life) reflète une grande confiance dans le potentiel de Bitcoin à long terme. Aux yeux de Tesla, posséder du Bitcoin n’est pas une opération de trading : c’est une réserve de valeur stratégique, qui pourrait devenir encore plus précieuse dans un contexte financier incertain et face à la montée des monnaies numériques surveillées par les banques centrales.
Des résultats financiers solides malgré tout
Il est important de replacer le cas du Bitcoin dans le contexte plus large des résultats financiers de Tesla. Malgré les turbulences du marché des cryptomonnaies, le groupe a publié au Q4 2025 des résultats supérieurs aux attentes des analystes, avec un chiffre d’affaires de 24,9 milliards de dollars et une marge brute record de 20,1 %.
Cette performance n’est plus uniquement tirée par les ventes de voitures électriques : la division Énergie a enregistré des bénéfices historiques, et les perspectives de croissance autour de l’intelligence artificielle ou des batteries à grande échelle deviennent des leviers tout aussi déterminants pour l’avenir de Tesla.
La présence du Bitcoin dans le bilan reste donc un bonus stratégique, une couverture potentielle contre l’inflation ou l’instabilité monétaire, plutôt qu’un pilier central de l’activité. Et même si la valorisation des BTC peut générer des pertes comptables certains trimestres — comme cela a été le cas fin 2025 — leur maintien au bilan témoigne d’une vision de long terme qui dépasse l’horizon d’un seul cycle de marché.
Entre conviction et pragmatisme comptable
La décision de garder les Bitcoin s’inscrit aussi dans un environnement comptable qui évolue. Les normes actuelles imposent aux entreprises d’ajuster la valeur de leurs actifs numériques à celle du marché, ce qui peut parfois amplifier les fluctuations dans les comptes — à la hausse comme à la baisse. Cette réalité explique pourquoi Tesla a vu ses résultats « grignotés » par une perte papier, alors même que ses réserves se maintiennent.
Pour l’instant, l’entreprise d’Elon Musk fait le pari que ces fluctuations ne sont qu’un bruit de fond sur la route d’une adoption plus large du Bitcoin dans l’économie mondiale. En refusant de vendre et en conservant ses actifs numériques, Tesla met en avant une stratégie audacieuse mais cohérente : celle d’un acteur prêt à affronter les tempêtes du marché, convaincu que la rareté et l’utilité du Bitcoin finiront par jouer en sa faveur.