MicroStrategy menacé : la possible exclusion des indices pourrait provoquer des sorties jusqu’à 11 milliards de dollars

Selon une récente analyse de JPMorgan, l’entreprise Strategy (ex-MicroStrategy), dirigée par Michael Saylor, court un risque majeur : son retrait potentiel de plusieurs indices boursiers, une décision qui pourrait entraîner des sorties massives de capitaux.

MSCI envisage d’exclure les sociétés dont l’activité principale est de conserver des cryptomonnaies en trésorerie, lorsqu’elles dépassent 50 % de leurs actifs. Ce type d’entreprises, à l’instar de Strategy, pourrait donc être viré des indices comme le MSCI USA.

Pour JPMorgan, l’impact d’une telle décision serait colossal : jusqu’à 2,8 milliards de dollars pourraient quitter la société si MSCI la retire de ses indices. Et si d’autres fournisseurs suivent l’exemple, les analystes évoquent un scénario encore pire, avec des sorties allant jusqu’à 8,8 milliards voire 11,6 milliards de dollars.

Ce phénomène s’explique par la forte exposition passive de Strategy : environ 9 milliards de dollars de sa capitalisation sont détenus dans des ETF et des fonds indiciels qui suivent ces indices. Une exclusion pourrait donc forcer des ventes mécaniques de la part de ces gestionnaires, mettant à mal la liquidité de l’action.

Les conséquences seraient multiples : perte de valorisation, baisse de la liquidité, et surtout des difficultés accrues à lever des fonds via des émissions d’actions ou de dette. JPMorgan souligne que cette perte d’ancrage dans les indices pourrait fragiliser la réputation de Strategy auprès des gros investisseurs.

La décision de MSCI est attendue le 15 janvier 2026, et beaucoup la considèrent comme un point de bascule : une issue défavorable pourrait transformer profondément l’entreprise, la rapprochant d’un modèle purement « gestion de trésorerie Bitcoin », avec peu d’attrait en dehors de crypto-investisseurs.